تحلیل بنیادی زاگرس – شرکت پتروشیمی زاگرس

به گزارش پایگاه خبری تحلیلی عصر گمرک، شرکت پتروشیمی زاگرس در سال 1390 با نماد زاگرس مورد پذیرش بورس اوراق بهادار قرار گرفت. در ادامه به تحلیل بنیادی زاگرس و محاسبه EPS و P/E فوروارد این شرکت پرداخته شده است.
موضوع فعالیت شرکت پتروشیمی زاگرس
موضوع فعاليت شرکت پتروشیمی زاگرس احداث، راه‌اندازی، بهره‌برداری از كارخانجات صنعتی به‌منظور توليد، بازاريابی، فروش، صدور محصولات پتروشيمی و فرآورده‌های فرعی و مشتقات ذيربط آن‌ها است. همچنین انجام كليه فعاليت‌های توليدی، صنعتی، بازرگانی و فنی-مهندسی به‌طور مستقيم يا غيرمستقيم مربوط به عمليات مذكور از دیگر فعالیت‌های زاگرس محسوب می‌شود. فاز اول زاگرس از سال 1380 آغاز و با ظرفیت سالانه یک میلیون و ششصد و پنجاه هزار تن متانول گرید AA در سال 1385 پایان یافت. با خاتمه عملیات اجرایی فاز دوم در سال 1388، شرکت پتروشیمی زاگرس با ظرفیت تولید سالانه سه میلیون و سیصد هزار تن در زمره پنج شرکت برتر بزرگ تولیدکننده این محصول در دنیا قرار گرفت.
جایگاه شرکت در صنعت متانول
طبق گزارش نشریه Argus، شرکت پتروشیمی زاگرس درسال 2023 ظرفیت تولید اسمی نزدیک به 2 درصد از متانول جهان، حدود 4 درصد از تجارت جهانی متانول و نزدیک به 2 درصد از تولید واقعی جهانی متانول را دارا است. زاگرس در بين شركت‌های فعال اين صنعت در كشور جایگاه اول را به خود اختصاص داده است. 
سهم فروش محصولات در تحلیل بنیادی زاگرس از کل بازار داخلی و صادرات برای دوره ۶ ماهه منتهی به ۱۴۰۲/۰۶/۳۱ به‌شرح جدول زیر است.

تکنولوژی شرکت پتروشیمی زاگرس
خوراک واحد سنتز متانول، گاز سنتز تولیدی در بخش ریفرمینگ است. انتخاب نوع تکنولوژی تولید گاز سنتز بستگی به مقیاس عملیاتی دارد. فرآیند تولید متانول در شرکت پتروشیمی زاگرس، به‌دلیل بهره‌گیری از پدیده جدید اتوترمال در تولید گاز سنتز و همچنین بازیافت هیدروژن از گاز برج و تزریق مجدد آن به گاز سنتز، دارای ویژگی‌هایی است که کلیه واحدهای تولیدی متانول موجود در ایران فاقد آن هستند.
از سوی دیگر، طراحی مجتمع به‌گونه‌ای است تا از حداکثر انرژی تولیدی در راکتورهای سنتز و همچنین انرژی بازیافتی در واحد ریفرمینگ برای تامین انرژی مورد نیاز استفاده شود و از این طریق حدود ۲۰۵ تن بخار در ساعت با فشار ۴۰ بار تولید و به‌فروش رسد.
سرمایه و ترکیب سهامداران زاگرس
سرمایه زاگرس در بدو تاسیس مبلغ ۳ میلیون ریال بود که طی چندین مرحله سرمایه شرکت افزایش یافت. آخرین افزایش سرمایه شرکت در سال ۱۳۸۶ از محل آورده نقدی و مطالبات با افزایش ۱۰۹ درصدی نسبت به سرمایه قبلی به مبلغ ۲٬۴۰۰٬۰۰۰ میلیون ریال رسید.
در حال حاضر زاگرس به‌عنوان واحد وابسته شرکت گروه گسترش نفت و گاز پارسیان است. در تصویر زیر سهامداران عمده بالای یک درصد در تحلیل زاگرس قابل مشاهده است.

سازمان تامین اجتماعی نیروهای مسلح به‌ همراه شرکت‌های زیرمجموعه خود به‌ صورت تلفیقی بیش از ۳۴ درصد از سهام زاگرس را در اختیار دارد. در محصول سهامداران سامانه تحلیل بنیادی انیگما می‌توان سهامداران تمامی شرکت‌ها را به صورت عادی و تلفیقی مشاهده کرد.

مقدار، قیمت و مبلغ فروش در تحلیل بنیادی زاگرس
متانول با گرید AA تنها محصول پتروشیمی زاگرس است. کلیه تاسیسات و خطوط طرح‌ریزی شده برای تولید این محصول با بالاترین گرید بوده و تولید هیچ نوع گرید و محصول دیگری در این مجتمع امکان‌پذیر نیست.
قيمت فروش محصولات داخلی در بورس انرژی و بر پایه نرخ‌های اعلامی صنايع پايين‌دستی پتروشيمی تعيين شده و به‌صورت تحويل در محل سايت پتروشيمی زاگرس صورت می‌گیرد. محصولات صادراتی نیز عمدتا به‌ صورت ترم CFR عرضه شده و قيمت فروش آن‌ها بر مبنای قيمت جهانی و با استناد به منابع معتبر بين‌المللی و پس از تائید كميته فروش منتخب هيئت‌مديره انجام می‌شود.
در ادامه مقدار فروش داخلی و صادراتی این محصول و پیش‌بینی آن برای سال مالی ۱۴۰۲ در تصویر زیر آمده است. فروش شركت در تحلیل زاگرس تا پایان دوره ۶ ماهه منتهی به ۱۴۰۲/۰۶/۳۱ مبلغ ۱۴٬۴۹۳ میلیارد تومان بوده كه نسبت به دوره مشابه سال ۱۴۰۱ بیش از ۱۳ درصد افزايش یافته است. این افزايش ناشی از رشد نرخ تبدیل ارز نسبت به دوره مشابه سال ۱۴۰۱ است.

مقدار، قیمت و مبلغ مواد اولیه در تحلیل زاگرس
گاز خوراک تنها ماده اولیه مصرفی در شرکت پتروشمی زاگرس است. زاگرس در دوره ۶ ماهه منتهی به شهریور ماه ۱۴۰۲ مقدار ۱٬۲۰۶٬۱۷۵٬۳۲۵ مترمکعب گاز خوراک مصرف کرده است. مبلغ هزینه‌شده برای تامین این مقدار ماده اولیه در همین دوره حدود ۶٬۵۸۰ میلیارد تومان شده است. با توجه به افزایش نرخ گاز خوراک نسبت به دوره مالی مشابه سال ۱۴۰۱، این مبلغ هزینه‌شده حدود ۴ درصد رشد داشته است.

سربار شرکت پتروشیمی زاگرس
سربار زاگرس شامل هزینه‌هایی مانند حقوق و مزایا، استهلاک، سوخت، هزینه مواد‌مصرفی و… است. هزینه سربار زاگرس در دوره ۶ ماهه نخست سال مالی ۱۴۰۲ بیش از ۲٬۹۷۰ میلیارد تومان بوده است. سربار در تحلیل بنیادی زاگرس ، با توجه به افزایش ۳۰ درصدی نرخ حقوق و دستمزد در سال جاری مبلغ ۴٬۳۹۰ میلیارد تومان برآورد می‌شود. تصویر زیر هزینه‌های سربار این شرکت برای ۴ دوره مالی گذشته و همچنین پیش‌بینی آن برای سال مالی ۱۴۰۲ را نشان می‌دهد.

صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی زاگرس 
تصویر زیر صورت سود و زیان در تحلیل زاگرس را نشان می‌دهد. بهای تمام‌شده زاگرس در دوره ۶ ماهه ابتدای سال ۱۴۰۲ مبلغ ۹٬۷۶۷ میلیارد تومان بوده است. این مبلغ به‌دلیل افزایش نرخ گاز خوراک نسبت به دوره مالی مشابه سال ۱۴۰۱ حدود ۹ درصد رشد داشته است. با کسر درآمد عملیاتی از بهای تمام‌شده، سود ناخالص زاگرس در دوره مالی مذکور مبلغ ۴٬۷۲۶ میلیارد تومان محقق شد. با توجه به تصویر زیر سود خالص زاگرس در پایان سال مالی ۱۴۰۲ مبلغ ۲٬۵۶۵ میلیارد تومان برآورد می‌شود.

شما می‌توانید برای مشاهده تحلیل به‌روز شرکت پتروشیمی زاگرس و ارتباط با کارشناسان انیگما فرم قسمت دیدگاه‌ها در انتهای صفحه را تکمیل کنید.
سود مجمع (DPS) در تحلیل زاگرس
مجمع عمومی عادی سالیانه زاگرس منتهی به پایان سال مالی ۱۴۰۱ در تاریخ ۲۷ تیرماه ۱۴۰۲ تشکیل شد. جدول زیر روند تقسیم سود نقدی این شرکت را برای سه سال مالی گذشته نشان می‌دهد.

سود سهامداران حقیقی، صندوق‌ها و سبدهای سرمایه‌گذاری و سهامداران حقوقی تا ۳۰ میلیون سهم دارای کد سجام از تاریخ ۱۴۰۲/۰۵/۲۲ از طریق سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه به حساب بانکی اعلام‌شده در سامانه سجام واریز شد.
سود سهامداران حقیقی فاقد کد سجام از تاریخ ۱۴۰۲/۰۶/۲۸ با مراجعه به شعب بانک تجارت با ارائه کارت ملی و کدبورسی پرداخت شد. همچنین صندوق‌ها، سبدهای سرمایه‌گذاری و سهامداران حقوقی تا ۳۰ میلیون سهم فاقد کد سجام در همین تاریخ با ارسال درخواست کتبی و اعلام شماره حساب بانکی نسبت به دریافت سود خود اقدام کردند.
در ادامه سود سهامداران حقوقی بیش از ۳۰ میلیون سهم بر اساس نقدینگی شرکت ظرف مهلت قانونی از طریق شرکت پرداخت شد.
محاسبه EPS و P/E تحلیلی منتهی به 1402٫12٫29
نرخ فروش هر تن متانول داخلی در تحلیل بنیادی زاگرس 5 درصد پایین‌تر از آخرین نرخ اعلامی دفتر توسعه صنایع پایین دستی پتروشیمی و نرخ فروش متانول صادراتی معادل آخرین نرخ متانول نشریه پلتس فرض شده است. با در نظر گرفتن قیمت متانول پلتس به میزان 293 دلار بر تن و میانگین دلار 40 هزار تومان در سال 1402، EPS تحلیلی زاگرس در پایان سال جاری مبلغ 10٬690 ریال پیش‌بینی می‌شود. همچنین در تحلیل زاگرس با تقسیم قیمت روز این سهم در تاریخ 1402/10/03 در سایت TSE (132٬050 ریال) بر ای پی ای تحلیلی آن، نسبت P/E فوروارد زاگرس برابر 12٫4 محاسبه شده است.

در جدول فوق میانگین P/E تحلیلگران میانگینی از تحلیل کاربران از سود این سهم است. 
نمودار قیمتی زاگرس
مطابق چارت زیر که روند قیمتی سهام زاگرس را نشان می‌دهد، این شرکت در تاریخ ۱۴۰۰/۰۷/۲۶ به بالاترین قیمت خود (۳۳۷٬۸۱۳ ریال) به ارزش بازار ۸۱٬۰۷۵ میلیارد تومان رسید. سپس زاگرس با افت قیمت مواجه شد. در حال حاضر ارزش بازار این سهم در تاریخ ۱۴۰۲/۱۰/۰۳ مبلغ ۳۱٬۶۸۰ میلیارد تومان است. ارزش سهام این نماد در بازه زمانی مذکور ۶۰ درصد کاهش یافته است.

سوالات متداول
سود خالص زاگرس برای سال مالی ۱۴۰۲ چقدر است؟
EPS تحلیلی این شرکت در تحلیل بنیادی زاگرس برای سال مالی جاری مبلغ 10٬690 ریال پیش‌بینی شده است.
P/E فوروارد در تحلیل زاگرس چقدر است؟
پی بر ای فوروارد شرکت پتروشیمی زاگرس معادل ۱۲٫۴ واحد محاسبه شده است.
سود نقدی زاگرس به ازای هر سهم چقدر تقسیم شده است؟
زاگرس در پایان سال مالی ۱۴۰۱ به ازای هر سهم ۱۱٬۰۰۰ ریال سود نقدی تقسیم کرده است.
مهم‌ترین سهامداران زاگرس چه کسانی هستند؟
گروه گسترش نفت و گاز پارسیان با بیش از ۳۳ درصد مالکیت مهم‌ترین سهامدار زاگرس است.
انتهای پیام/.